207940KOSPI중립무료 열람

삼성바이오로직스(207940) 기업분석: 강방천 A × 거차재시 10/20 — CAPA 글로벌 1위 CDMO, 생물보안법 수혜·고평가 밸류에이션 분석

피보나치 50% 지지 테스트 중. CAPA 1위·영업이익률 45.4%·생물보안법 수혜로 A급 기업이지만 PER 51배 고평가·파업 리스크 공존. 1,400,000원 이하 조정 시 분할 매수 전략.

2026년 6월 5일

핵심 포지션

CAPA 글로벌 1위 CDMO — 생물보안법 수혜 + 45% 영업이익률, 타이밍은 거차재시 14점 이상 조정 시

투자 논거

삼성바이오로직스는 78.5만L CAPA로 글로벌 CDMO 1위를 굳건히 유지하며, 미국 생물보안법(BIOSECURE Act) 발효로 중국 CDMO(우시바이오 등) 공백을 구조적으로 흡수하고 있다. 2025년 에피스 인적분할 이후 순수 CDMO 전문회사로 전환했고, FY2025 영업이익률 45.4%는 글로벌 CDMO 업계에서 이례적 수준이다. 수주잔고 약 18조원과 154억 달러 누적 수주가 중장기 매출 가시성을 뒷받침한다. 단, 현재 implied PER 약 51배는 고성장 K-PER 상단(35배)을 초과해 기대치를 상당 부분 선반영한 상태다. 강방천 A × 거차재시 10/20 — 기업 자체는 A급이나 현 주가는 고평가 영역. 1,400,000원 이하 조정 시 또는 거차재시 14점 이상 재확인 시 분할 매수 전략이 합리적이다.

① 비재무 — CAPA 1위 + 3중 해자 + 생물보안법 구조적 수혜

삼성바이오로직스의 해자는 전환비용·비용구조·브랜드의 3중 해자다. FDA·EMA 인증 + 기술이전에 수년이 소요되는 전환비용, 세계 최대 단일 캠퍼스 규모의 경제, 빅파마 Top20 중 17사 고객 관계가 핵심이다. 생물보안법은 미국 내 중국 CDMO 사용을 2032년까지 단계적으로 금지하며, 삼성바이오로직스는 GSK 미국 록빌 공장 인수로 관세 리스크도 일부 해소했다. ADC·CGT·mRNA 등 신규 모달리티 포트폴리오 확장은 mAb 이후의 CAPA 유지 능력을 보여준다. 핵심 리스크: 2026년 5월 전면 파업(추정 손실 1,500억원)·지배구조 이슈(삼성 오너 연동)·관세 세부 내용 확정 미정. → 비재무 탭에서 5-Layer 분석 전체 확인.

② 검증기 — 강방천 A × 거차재시 10/20 = 기업 좋음, 타이밍 대기

강방천 5단계 중 4단계 통과(1·2·3·4 ✅, 5 ⚠️). 1~3단계 — CDMO TAM 연 12% 성장, 글로벌 CAPA 1위, 장기 수주 비즈니스 모델 통과. 4단계 — P↑Q↑C↓ 최상 조합: 영업이익률 45.4% FY25 신고치 통과. 5단계 미충족 — 현재 implied PER 51배, K-PER 상단 35배 대비 고평가. 기본 시나리오 업사이드 +13%로 매수 충분 조건 미달. 거차재시 10/20 — 거2(일평균 거래량 31,451주, 단기 수급 미확보) + 차2(고점 대비 -24% 조정, 이평선 배열 혼재) + 재4(생물보안법 + 1Q FY26 영업이익률 46.2% 신고치 + 록빌 공장 인수 + 관세 불확실성) + 시2(코스피 외국인 순매도, 금리 인하 긍정). 거부권 없음. → 검증기 탭에서 강방천 5단계·K-PER·거차재시 상세 확인.

③ 기술적 — 피보나치 50% 지지 테스트 중, 노조 리스크 해소 여부가 방향 결정

52주 저점(982,000원)에서 52주 고점(1,987,000원)까지 5파 상승 후 현재 A-B-C 조정 중. 현재가 1,509,000원은 피보나치 50% 되돌림(1,484,500원) 바로 위에 위치 — 핵심 지지 테스트 중. 하향 이탈 시 다음 지지: Fib 61.8%(1,367,000원). 이평선 배열 단기 역배열 추정. 권장 시나리오 A(분할 3단계) — 1차 1,400,000~1,450,000원, 2차 1,300,000~1,370,000원, 평균 1,362,000원 기준 손절 1,200,000원, 1차 목표 1,700,000~1,750,000원, R:R 2.1. 핵심 트리거: 노조 협상 결과(해소 → 반등, 장기화 → 2분기 실적 쇼크) + 2분기 실적(7월 예정). → 기술적 탭에서 3개 시나리오·피보나치·RSI 차트 확인.

핵심 지표

현재가 / 시가총액

1,509,000원 / 107조

implied PER ~51배

52주 범위

982,000~1,987,000원

현재 고점 대비 -24%

FY2025 영업이익률

45.4%

+7.4%p YoY — 신고치

수주잔고

~18조원

누적 수주 $154억

총 CAPA

78.5만L

글로벌 1위

강방천 × 거차재시

A × 10/20

관심 종목, 타이밍 대기

강세 논거

생물보안법 발효 — 중국 CDMO(우시바이오 등) 미국 시장 배제로 구조적 수주 공백 흡수
CAPA 글로벌 1위(78.5만L) + 5공장 완공 + 6공장 착공 — 성장 인프라 선점
FY2025 영업이익률 45.4% 신고치 — 업계 최고 수준의 운영 효율성 지속
ADC·CGT·mRNA 신규 모달리티 확장 — mAb 이후 포트폴리오 다각화로 성장 연장
빅파마 Top20 중 17사 고객 관계 — 높은 전환비용 기반 장기 매출 가시성

약세 논거

현재 implied PER ~51배 — K-PER 상단(35배) 대비 45% 고평가, 성장 기대치 대부분 선반영
2026년 5월 전면 파업 — 추정 손실 1,500억원, 2분기 실적 쇼크 현실화 리스크
미국 관세 의약품 세부 내용 미확정 — CDMO 적용 범위 확정 시 수익성 타격 가능
5공장 매출 반영 지연 + 인건비 구조적 증가 — 2026년 컨센서스 하향 압력
고점(1,987,000원) 대비 -24% 조정에도 이평선 배열 훼손 지속 — 기술적 하락 추세

투자의견:중립207940

기술적 요약

현재가 1,509,000원은 52주 고점(1,987,000원) 대비 -24% 조정 국면. 피보나치 50% 되돌림(1,484,500원) 직상방에서 변곡점 테스트 중. 단기 이평선 역배열 추정, RSI 40~50 중립 구간. 노조 리스크 해소 여부가 단기 방향성을 결정하는 핵심 변수.

삼성바이오로직스 기술적 분석 — 가격 구조·피보나치·RSI (2025 저점~2026.06)

지지선

1,484,500원 (피보나치 50%) · 1,367,000원 (피보나치 61.8%) · 1,200,000~1,250,000원 (중기 이평) · 982,000원 (52주 저점)

저항선

1,603,000원 (피보나치 38.2%) · 1,700,000~1,750,000원 (1차 저항, 전고점 매물대) · 1,987,000원 (52주 고점)

추세 분석

단기(20일선): 하락 추정. 고점(1,987,000원)에서 현재(1,509,000원)까지 -24% 하락 — 20일선 아래 위치 추정. 중기(60일선): 하락 전환 추정. 골든크로스 이후 이평선 배열 혼재 → 단기 역배열 진행 중. 장기(120일선): 52주 저점(982,000원) 이후 상승 추세는 유지되나 중기 조정 국면. 피보나치 50% 되돌림(1,484,500원)이 핵심 지지 — 이탈 시 Fib 61.8%(1,367,000원) 재테스트 경로.

모멘텀 & 지표

RSI(14): 40~50 추정 (고점 대비 -24% 조정 감안, 과매도권 아닌 중립~약세). 고점 도달 시 RSI 75+ 이후 정상화 — 중립 구간 진입. MACD: 단기 역배열 추정 시 데드크로스 진행 중 또는 완성 후 → 약세 우위. 거래량: 일평균 31,451주 보통 수준. OBV: 중립 추정. 볼린저 밴드: 고점 이탈 후 하단 밴드 방향성 확인 중.

주요 기술적 포인트

저항 1차

1,700,000~1,750,000원 — 증권사 목표주가 하단 + 전고점 매물대. 이탈 시 피보나치 23.6% 구간

저항 2차 (52주 고점)

1,987,000원 — 2026.01.15 52주 고점. 이탈 시 추세 전환 확인 및 신고가 도전

지지 1차 (피보나치 50%)

1,484,500원 — 현재가 바로 아래. 이탈 시 Fib 61.8%(1,367,000원) 재테스트 경로 개방

지지 2차 (피보나치 61.8%)

1,367,000원 — 분할 매수 2차 진입 구간. 매수 진입 구간 하단

피보나치

기준: 저점 982,000 → 고점 1,987,000 (폭 1,005,000원). 23.6%=1,750,000 / 38.2%=1,603,000 / 50%=1,484,500 / 61.8%=1,367,000. 현재가 1,509,000원 — 50% 되돌림 직상방

매매 시나리오

시나리오 A — 보수적 분할 진입 (권장)R:R 2.1

진입

1차 1,400,000~1,450,000원 (Fib 50~61.8% 구간) / 2차 1,300,000~1,370,000원 (61.8% 되돌림), 평균 1,362,000원

손절

1,200,000원 (2차 지지선 하단 이탈 기준)

목표

1차 1,700,000~1,750,000원 / 2차 1,987,000원 (52주 고점 재도전)

R:R 2.1로 기준 통과. 노조 협상 결과 확인 후 1차 트랜치 집행. 2차는 Fib 61.8% 터치 시. 3분할 진입 총 비중 15~20% 권장.

시나리오 B — 공격적 즉시 진입R:R 1.5

진입

현재가 1,509,000원 즉시 진입

손절

1,350,000원 (-10.5%)

목표

1차 1,750,000원 (+16.0%)

R:R 1.5로 최소 기준 충족. 노조 리스크 해소 확인 전 즉시 진입은 리스크. 절반 비중만 권장. 2026년 5월 파업 장기화 시 실적 쇼크 가능.

시나리오 C — 반등 확인 후 추격R:R 1.3

진입

1,600,000원 이상 반등 + 거래량 확인 후 추격 진입

손절

1,480,000원 (피보나치 50% 이탈)

목표

1,750,000원 (1차 저항)

R:R 1.3으로 최소 기준 미달. 노조 협상 합의 발표 후 갭상승 추격 시나리오. 진입가 고점으로 R:R 열위. 짧은 스윙 트레이드용.

강세 근거

↑

피보나치 50% 되돌림(1,484,500원) 근접 지지 — 중장기 반등 확률이 높은 변곡점

↑

생물보안법 발효 + 1Q FY26 영업이익률 46.2% 신고치 — 펀더멘털 훼손 없음

↑

컨센서스 목표주가 2,124,737원 대비 현재가 -29% 괴리 — 밸류에이션 매력

↑

6공장 착공(2027 목표) — 장기 CAPA 확장 스토리 유지

↑

기관 커버 19개사, 평균 투자의견 BUY(4.0) — 기관 지지선

약세 리스크

↓

고점(1,987,000원) 대비 -24% 조정 — 단기 역배열 추정, 기술적 하락 모멘텀 지속

↓

2026년 5월 전면 파업(추정 손실 1,500억원) — 2분기 실적 쇼크 현실화 리스크

↓

현재 implied PER 51배 — 고성장 K-PER 상단(35배) 대비 46% 고평가

↓

관세 세부 내용 미확정 — CDMO 적용 리스크로 컨센서스 하향 압력

↓

반등 거래량 미확인 — 매집 강도 부족으로 저항선 돌파 신뢰도 낮음

에디터 노트

피보나치 50% 지지(1,484,500원) 근처에서 변곡점을 테스트 중이다. 기업 자체는 A급이나 현 주가는 PER 51배로 단기 하락 리스크를 내포한다. 노조 협상 결과가 단기 방향성을 결정하는 가장 중요한 변수다. 리스크 관리 원칙: 1,200,000원 손절선 고수, 전체 자산의 1~2% 이상 손실 허용 금지. 목표 비중 15~20% 이내 분할 진입. 거차재시 14점 이상 + 코스피 안정화 조건 동시 충족 시 비중 확대 검토.

* 기술적 분석은 과거 데이터 기반이며 미래 수익을 보장하지 않습니다. 최종 투자 판단은 본인에게 있습니다.

삼성바이오로직스 기술적 분석 — 가격·피보나치·RSI

전환비용 & 경쟁 해자

해자 유형별 강도

전환비용

FDA·EMA 규제 인증 + 기술이전에 최소 18~24개월 소요. 빅파마 고객의 공급사 전환 비용이 매우 높음. 장기 계약 구조(평균 3~5년).

매우 강함

비용 구조

세계 최대 단일 캠퍼스(송도) 규모의 경제. 영업이익률 45.4% — 글로벌 CDMO 업계 최고 수준. CAPA 확장 시 고정비 분산 효과.

강함

브랜드 (B2B)

빅파마 Top20 중 17사 고객 확보. 모더나 백신 5개월 내 GMP 승인·생산으로 실행력 입증. 누적 수주 154억 달러.

강함

기술/특허

자체 세포주·공정 개발 플랫폼, 암묵지 영역. 단, 원천기술 특허보다 공정 효율이 핵심. 신규 모달리티에서 기술력 미검증.

중간

삼성바이오로직스의 해자는 전환비용·비용구조·브랜드의 3중 해자다. FDA·EMA 규제 인증과 기술이전(최소 18~24개월 소요)에서 발생하는 전환비용, 세계 최대 단일 캠퍼스 규모의 경제가 핵심이다. 빅파마 Top20 중 17사 고객은 B2B 신뢰도 최상위 브랜드 가치를 입증한다. 단, 기술/특허 해자는 중간 수준(공정 플랫폼·암묵지 영역). 네트워크 효과는 약하다(플랫폼형 아님). 글로벌 CDMO 시장 내 CAPA 기준 1위(78.5만L)이나 매출 기준 2위(론자)가 해자의 한계를 보여준다.

경영진 & 지배구조

존 림(John Rim) 대표이사 사장(1961년생). 컬럼비아대 화학공학·스탠퍼드 석사·노스웨스턴 MBA. 부즈앤컴퍼니 컨설턴트 → 야마노우치 미국법인 CFO → 제넨텍 CFO → 로슈 미국법인 CFO → 삼성바이오로직스 2021년 취임·2024년 11월 연임 확정. 글로벌 빅파마 재무 경험이 수주 영업·고객 신뢰 구축에 직접 강점으로 작용한다. 단, 삼성 그룹 지배구조(이재용 → 삼성물산 43.6% → 삼성바이오로직스)와 2018년 분식회계 전례는 잔존 리스크다. 이중 주식 구조 없음 — 기관 주주의 거버넌스 영향력 행사 가능.

경쟁 환경

Lonza (LONN SW)

매우 높음

글로벌 CDMO 매출 기준 1위. 소분자·바이오의약품 통합 CDMO. 스위스 본사, 글로벌 22개 생산 기지. ADC 제조 역량 삼성 대비 선행.

WuXi Biologics (2269 HK)

중간 (배제 중)

중국 1위 CDMO. 미국 생물보안법으로 2027~2032년 단계적 배제 → 삼성바이오로직스 직접 수혜. 아시아·유럽 시장에선 여전히 경쟁자.

Boehringer Ingelheim (Private)

중간

독일 비상장. 항체·바이오의약품 특화 CDMO. 내재화 비중이 높아 외부 수주 규모 제한적. ADC·mRNA 파이프라인 강화 중.

Fujifilm Diosynth (TYO: 4901)

중간 (상승)

후지필름 CDMO 사업부. 미국·유럽 적극 확장 중. CGT·mRNA 역량 빠르게 성장. 삼성 대비 CAPA 소규모이나 신규 모달리티 경쟁력 주목.

글로벌 CDMO 경쟁구도: 매출 기준 1위 론자(스위스), 2위 삼성바이오로직스, 3위 우시바이오(중국·배제 중), 4위 베링거인겔하임(독일), 5위 후지필름(일본). 삼성의 차별화: CAPA 규모의 경제 + 원가 경쟁력 + 한국의 생산 인프라. 중기 위협: 신규 모달리티(ADC·CGT·mRNA)에서 기존 빅파마의 내재화와 전문 CDMO의 진입. 생물보안법 수혜는 2027~2032년 점진적 반영. 컨센서스 목표주가 2,124,737원(현재 +41%), 삼성증권 1,800,000원(관세·인건비 불확실성 반영 하향 조정).

ESG & 종합 평가

삼성바이오로직스는 2021년 모더나 백신을 5개월 내 GMP 승인·생산하며 글로벌 의약품 접근성에 기여했다. 바이오의약품 위탁생산이 사업 본질이므로 직접 탄소 배출은 제조업 대비 낮으나, 에너지 집약적 바이오리액터 운영이 환경 과제다. 지배구조: 삼성물산-이재용 연동 구조로 오너 리스크 존재. 2018년 분식회계 논란 이후 투명성 민감도 높음. 2026년 5월 전면 파업은 노사 관계 관리의 구조적 과제를 드러냈다. ESG 공시: 지속가능경영보고서 발간, 탄소중립 로드맵 수립 중.

핵심 리스크

미국 관세 리스크

트럼프 행정부의 의약품 100% 관세 예고 — CDMO 적용 범위 불확실. 미국 매출 비중 25.8%(2024 기준). GSK 록빌 공장 인수($2.8억)로 일부 완충 가능하나, 관세 세부 확정 시 수익성 타격 리스크. 컨센서스 하향 조정 반영 중.

노조 파업 리스크

2026년 5월 전면 파업 및 준법투쟁 — 추정 손실 약 1,500억원. 2분기 실적 발표(7월 예정)에서 실제 영향 확인 필요. 장기화 시 고객 신뢰 훼손 가능. 생산 차질 기간 중 경쟁 CDMO로의 수주 이탈 리스크.

밸류에이션 고평가 리스크

현재 implied PER ~51배 — K-PER 고성장 상단(35배) 대비 45% 이상 프리미엄. 기본 시나리오 업사이드 +13%, 보수 시나리오 -16%. 실적 미스 또는 수주 감소 시 급격한 디레이팅 가능. 5공장 매출 인식 지연 시 컨센서스 하향 압력.

mAb 이후 신규 모달리티 전환 리스크

ADC·CGT·mRNA는 mAb와 제조 공정이 상이 — 별도 설비·기술 필요. 신규 모달리티 대응 속도가 느릴 경우 중장기 CAPA 활용률 저하 리스크. 리가켐바이오사이언스와 ADC 공동개발 중이나 상업화 실적 미확인.

강방천 4/5 통과

강방천 5단계 중 4단계 통과(A등급). CDMO 구조 성장·글로벌 1위 포지션·장기 수주 비즈니스 모델·영업이익률 45.4% 재무 품질 모두 통과. 단, 현재 implied PER 51배로 K-PER 업사이드 기본 +13%에 그쳐 5단계 미충족. 거차재시 10/20 — 기업 좋음, 타이밍 대기. 1,400,000원 이하 조정 시 또는 거차재시 14점 이상 확인 시 분할 매수 원칙.

강방천 5단계 체크리스트

✓

1단계

산업·인프라 ✅ — 글로벌 바이오의약품 CDMO 시장 연 12% 성장

글로벌 바이오의약품 CDMO 시장은 빅파마 아웃소싱 확대·신규 바이오의약품 승인 증가·특허 절벽으로 2030년까지 연 12% 성장·약 50조원 규모로 전망. 미국 생물보안법(BIOSECURE Act) 발효로 중국 CDMO 배제 시 한국·유럽 CDMO 추가 수혜 가시화. ADC·mRNA·CGT 신규 모달리티 성장이 추가 TAM 확장. 1단계 통과.

✓

2단계

시장 위치 A등급 ✅ — CAPA 글로벌 1위, 빅파마 17사 고객

CAPA 78.5만L로 글로벌 CDMO 1위. 글로벌 빅파마 Top20 중 17사 고객 확보. 누적 수주 154억 달러 돌파. 가격결정권: 장기 계약 구조(3~5년)로 단가 협상력 높음 — 영업이익률 45.4%가 증거. 단, 매출 기준 1위는 론자. 2단계 통과.

✓

3단계

비즈니스 모델 ✅ — 장기 수주형 CDMO + 신규 모달리티 확장

장기 수주형 B2B 계약 구조. 고객 전환비용이 높아 재계약률 높음. CDO→CMO→DP 수직통합 서비스로 단가 상승. 미국 록빌 공장 인수로 관세 대응 및 미국 고객 서비스 확대. ADC·CGT·mRNA 신규 모달리티 포트폴리오 확장 중. 3단계 통과.

✓

4단계

재무 품질 ✅ — P↑Q↑C↓ = 영업이익률 45.4% 신고치

FY2025 매출 4조5,570억원(+30%)·영업이익 2조692억원·영업이익률 45.4%(신고치). P↑Q↑C↓ = 1사분면 최상 조합. FY2023→2025 매출 CAGR +24.5%. ROA ~8%·ROE ~14%(추정). 단, FCF 미확보·인건비 상승·파업 손실이 FY2026 이익 추정 불확실성 확대. 4단계 조건부 통과.

✗

5단계

K-PER 업사이드 ⚠️ — 기본 +13%, 보수 -16%

현재 시총 107조, 영업이익 FY25 2.07조. K-PER 범위: 고성장 혁신형 20~35배. 기본 시나리오(25% CAGR, K-PER 30배) 목표 시총 121.3조, 업사이드 +13% — 매수 충분 조건(>20%) 미달. 보수 시나리오(20% CAGR, K-PER 25배) 목표 89.4조, -16%. 낙관 시나리오(30% CAGR, K-PER 35배) +48%이나 이미 성장 기대치 선반영 상태. 5단계 미충족.

K-PER 시나리오 분석 (3년 목표)

기업 분류: 고성장 CDMO 혁신형 → K-PER 20~35배 적용. 현재 영업이익(FY25) 2.07조원, 현재 시총 107조원(implied PER 51배). 3년 후 영업이익 추정(FY2028 기준). 회복·성장 시나리오별 3가지 목표 시총.

시나리오	연 성장률	Non-GAAP 이익	적용 PER	목표 시총	업사이드
낙관	+30% CAGR	4조5,338억	35x	158.7조	+48%
기본	+25% CAGR	4조434억	30x	121.3조	+13%
보수	+20% CAGR	3조5,765억	25x	89.4조	-16%

거차재시 점수 (10/20)

거래량2/5

일평균 거래량 31,451주 (보통 수준). 기관 커버 19개사, 평균 투자의견 BUY(4.0) 유지. 단기 외국인·기관 순매수 데이터 미확보. 반등 구간 거래량 확인 필요.

차트2/5

고점(1,987,000원) 대비 -24% 조정. 이평선 배열 단기 역배열 추정(실시간 미확보). 피보나치 50%(1,484,500원) 지지 테스트 중 — 변곡점 후보. 거래량 확인 없는 반등은 신뢰도 낮음.

재료4/5

생물보안법 발효 — 중국 CDMO 배제 구조적 수혜[A급]. 1Q FY26 영업이익률 46.2% 신고치[A급]. GSK 록빌 공장 인수 — 관세 리스크 부분 해소[B급]. 노조 파업 장기화 리스크 — 2분기 실적 불확실성[마이너스].

시황2/5

코스피 외국인 순매도 기조 — 대형주 전반 수급 부담. 바이오 섹터 상대적 강세 일부 유지. 금리 인하 기조 긍정적. 원달러 환율 안정화 긍정적.

총점10/20

진입 전략 (3트랜치)

1차 진입 (Fib 50~61.8% 구간)1,400,000~1,450,000원

피보나치 50%(1,484,500원) 이탈 후 1,400,000~1,450,000원 구간. 노조 협상 결과 확인 후 집행. 1/2 분할.

2차 진입 (Fib 61.8% 구간)1,300,000~1,370,000원

피보나치 61.8%(1,367,000원) 근처. 반등 캔들 확인 후 집행. 평균 진입가 1,362,000원 목표.

3차 진입 (추가 하락 대비)1,200,000~1,250,000원

2차 지지선 근처. 실적 쇼크 등 돌발 이벤트 시 최저가 매수 기회. 전체 비중 15~20% 이내 원칙.

매도 트리거

1,200,000원 이탈 → 손절 발동. 2차 지지선 하단 이탈 기준

수주 miss 발생 (신규 계약 성장률 전년 대비 -20% 이하) → 포지션 전체 재검토

K-PER 보수 시나리오 업사이드 마이너스 심화 + 거부권 항목 발생 → 비중 축소

영업이익률 38% 미만 2분기 연속 → 고마진 테제 훼손, 비중 조정

1,987,000원 (52주 고점) 이탈·신고가 달성 시 1차 익절(25~50%)

⚖

포트폴리오 비중 권고

현 가격(1,509,000원) 신규 진입 보류. 거차재시 14점 이상 + 1,400,000원 이하 조정 조건 동시 충족 시 1차 트랜치(포트폴리오 5~8%) 집행. 총 목표 비중 15~20%. 노조 리스크 해소 확인 후 순차 증가. 장기 3~5년 보유 전제 시 현재 가격 분할 적립 가능(만기 자금 불가).

에디터 노트

강방천 A × 거차재시 10/20. 기업의 질은 A급이지만 타이밍은 아직 아니다. 피보나치 50% 지지에서 기술적 반등 가능성이 있으나, PER 51배라는 밸류에이션 부담과 노조 파업 리스크가 공존한다. 거차재시 14점 이상 달성 조건: 거래량 확인(기관 순매수 증가) + 이평선 배열 개선(20일선 회복) + 재료 확인(노조 합의 + 2분기 실적 유지). 조건 충족 전까지는 관심 종목 등록 후 대기가 원칙.

재무 데이터

삼성바이오로직스 회계연도: 1/1~12/31. 2025.05 삼성바이오에피스 인적분할 공시, 2025.11 삼성에피스홀딩스 분리 상장 완료. FY2025 이후 수치는 순수 CDMO 존속법인 기준.

기간	매출	성장	영업이익	영업이익률
FY2023ROA ~8%, ROE ~14% (추정)	2조9,388억원	—	1조570억원	36.0%
FY2024P↑Q↑C↓ 성장형 — 4단계 조건 충족	3조4,971억원	+19.0%	1조3,214억원	37.8%
FY2025신고치. 에피스 분할 후 순수 CDMO 기준. 1Q FY26 OPM 46.2% 추가 신고치	4조5,570억원	+30.3%	2조692억원	45.4%

GAAP vs non-GAAP 참고

P↑Q↑ C↓ = 1사분면 최상 조합으로 FY2025 영업이익률 45.4% 달성. 2025.11 에피스 분리 상장으로 연결·별도 재무제표 재편 중. FY2025 이후 연결 기준은 순수 CDMO 존속법인. 관세 리스크($불확정)·파업 손실(추정 1,500억원)이 FY2026 이익 추정에 반영 중. 다음 실적 발표 시점: 2026년 7월(Q2 잠정 실적).

주요 밸류에이션 지표

Implied PER (FY25)

~51배

K-PER 고성장 상단(35배) 초과 — 기대치 선반영

영업이익률 (FY25)

45.4%

글로벌 CDMO 업계 최고 수준, FY24 37.8% 대비 +7.6%p

총 CAPA

78.5만L

글로벌 1위. 6공장(18만L) 2027 완공 시 96.5만L

수주잔고

~18조원

누적 수주 154억 달러 돌파 (2024 3Q 기준)

ROA / ROE

~8% / ~14%

분할 후 재무상태표 기준 추정치

* GAAP 기준. 모든 수치는 공개 자료 기반 추정치이며 투자 조언이 아닙니다.

같은 거래소 기업

← 기업분석 목록으로