해석: 2021~2023 급성장기(매출 +68%·영업이익률 10.2%→14.2%) 이후 2024~2025 2년 연속 이익률 하락(14.2%→10.2%→7.8%) — 북미 주택·건설 수요 둔화, 재고 조정, 관세 부담이 복합적으로 작용했다. 2026E 컨센서스는 8.7%로의 완만한 회복을 반영하며, 이는 사이클 저점 통과 여부를 확인하는 핵심 변수다. 매출 자체는 8~9조원대에서 방어되고 있어 구조적 축소가 아닌 마진 사이클로 해석된다.